Kasing aga ng 700 taon bago ang Sweden ay naglabas ng unang mga perang papel sa Europa noong 1661, sinimulan ng Tsina na pag-aralan kung paano mabawasan ang pasanin ng mga taong nagdadala ng mga barya na tanso. Ang mga barya na ito ay nagpapahirap sa buhay: mabigat ito at mapanganib ang paglalakbay. Nang maglaon, nagpasya ang mga mangangalakal na ideposito ang mga barya sa bawat isa at mag-isyu ng mga sertipiko ng papel batay sa halaga ng mga barya.
Ang pribadong pagpapalabas ay nagdulot ng pagtaas ng inflation at pagpapawalang halaga ng pera: sumunod ang gobyerno at naglabas ng sarili nitong mga perang papel na sinuportahan ng mga reserbang ginto, na ginawang ito ng unang ligal na tender sa buong mundo.
Sa nagdaang ilang siglo, sinimulang gamitin ng mga bansa ang "pamantayang ginto", na gumagamit ng mga kalakal tulad ng ginto at pilak sa mga mint ng barya ng isang tiyak na timbang. At kumakatawan ito sa isang tiyak na halaga hanggang sa mapalitan ang barya, na hahantong sa pagtaas ng mga kinatawan ng pera.
Nag-isyu ang mga bangko ng "mga gintong bono", iyon ay, ang mga perang papel na may halagang US $ 50 ay maaaring ipagpalit sa US $ 50 sa ginto.
Noong 1944, nagpasya ang sistema ng Bretton Woods na ang 44 na mga bansa na dumadalo sa pagpupulong ay panatilihin ang kanilang pera sa US dolyar dahil ang dolyar ng US ay sinusuportahan ng mga reserba ng ginto. Ito ay talagang nangangahulugang ang dolyar ng US ay maaaring gawing ginto sa anumang oras.
Ito ay talagang nangangahulugang ang dolyar ng US ay maaaring gawing ginto sa anumang oras.
Ang epekto ay mabuti, ngunit ang tagal ay hindi mahaba. Ang lumalaking pampublikong utang, pagpapalaki ng pera, at negatibong paglaki sa balanse ng mga pagbabayad ay nangangahulugang ang dolyar ng US ay nasa ilalim ng mas malaking presyur. Bilang tugon, ang ilang mga bansa sa Europa ay umatras pa rin sa system at ipinagpalit ang US dolyar para sa ginto. Sa oras na iyon, ang kanilang mga reserbang naglalaman ng mas maraming dolyar kaysa sa ginto.
Noong 1971, ang dating Pangulo ng Estados Unidos na si Richard Nixon ay nagsara ng ginintuang bintana at binago ang sitwasyong ito. Ang mga pamahalaang dayuhan ay nagtataglay ng masyadong maraming dolyar, at ang Estados Unidos ay madaling kapitan ng kakulangan sa ginto. Kasama ang 15 pang mga consultant, inanunsyo nila ang isang bagong plano sa ekonomiya upang maiwasan ang implasyon, bawasan ang kawalan ng trabaho, at gawing ligal na malambot ang dolyar ng US, na pangunahing umaasa sa pahintulot ng mga gumagamit ng pera sa halip na mga kalakal at pamantayan.
Samakatuwid, ang pag-asa ay kung tatanggapin ng lahat ng mga partido ang iyong pera, na kung saan ay ganap na batay sa pananampalataya.
Ang pareho ay totoo para sa Bitcoin, ang cryptocurrency na ito ay sabay-sabay na tumama sa isang record na mataas na $ 19,783.06. Ano ang nagbibigay ng halaga sa Bitcoin? Ang pag-angkin na nakamit ito sa pamamagitan ng supply at demand ay tila hindi sakop ng lahat ng mga pangyayari. Wala itong batayan at hindi kinokontrol ng sinuman.
Hindi bababa sa, maaari kang umasa sa isang ligal na ahensya sa pamamahala upang mapanatili ang halaga ng isang pera.
Ang Bitcoin ay may mga katangian ng isang ligal na pera. Gayunpaman, mula sa isang pananaw sa pamamahala, walang sinumang "nagmamay-ari" ng Bitcoin. Tila upang gumana sa parehong paraan tulad ng fiat cash, ngunit ang mahalagang iba't ibang ecosystem ay iniisip ng mga ekonomista at pinansiyal na eksperto: sino ang nagtatakda ng presyo para dito?

Ang nakikita mo ay 5 sa milyun-milyong mga linya ng code sa Bitcoin. Ang Bitcoin ay orihinal lamang ng ilang libong mga linya ng code, na binuo ni Satoshi Nakamoto noong 2008 at inilabas noong unang bahagi ng 2009. Sa sikat na puting papel na "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System" (bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System), ang konsepto ng Bitcoin ay detalyadong.
Ang kanyang orihinal na ideya ay upang lumikha ng isang uri ng cash na hindi kailangang pumasa sa mga institusyong pampinansyal dahil naka-encrypt ito.
Ang pinakamalaking pagbabago ay ang aplikasyon ng teknolohiyang blockchain. Ang bawat bloke ay kumakatawan sa isang transaksyon sa network ng Bitcoin-mas maraming mga bloke, mas matagal ang transaksyon. Samakatuwid, nabuo ito ng isang "kadena", kaya't ang pangalan nito.
Upang makabuo ng isang bloke, kailangang gamitin ng mga minero ang orihinal na kapangyarihan sa pagpoproseso ng computer at isang malaking halaga ng kuryente upang mapatunayan ang pagkakaroon ng X na halaga at mga transaksyon sa oras ng Y sa pagitan ng A at B. Kapag nakumpirma ito, lilitaw ang bloke at pumasa ang transaksyon . Natanggap ng mga minero ang Bitcoin bilang gantimpala.
Gayunpaman, ang digital na pera na ito ay walang intrinsic na halaga-hindi ito maaaring gamitin bilang isang kalakal. Ang mga taong may pag-aalinlangan sa Bitcoin ay madalas na sinasabi na upang mabuhay ang Bitcoin, dapat itong unang tanggapin at gamitin para sa iba pang mga kalakal. Dahan-dahan, sa paglipas ng panahon, ito ay magiging pera. Halimbawa, dahil ang ginto ay ginagamit sa alahas at elektronikong mga produkto, itinatago ng mga tao ang ginto upang mapanatili ang halaga nito.
Sa isang malawak na gawa ng ekonomistang Austrian na si Carl Menger, sinimulan niyang ilarawan ang pera bilang "ang katunayan na ang ilang mga kalakal ay naging isang pangkalahatang tinatanggap na daluyan ng palitan." Batay sa Menger, inuri ni Ludwig von Mises, isang ekonomista din, ang currency ng kalakal bilang isang currency na "isang komersyal na kalakal din." Ang ligal na malambot ay pera na binubuo ng "mga item na may mga espesyal na kwalipikasyong ligal".
"... Nominal na pera kumpara sa pera, kasama ang mga bagay na may espesyal na ligal na kwalipikasyon ..." -Ludwig von Mises Theory of Money and Credit
Ang ideya ng intrinsic na halaga ay malalim na nakatanim sa mga tao, at kahit na si Aristotle ay nagsulat minsan tungkol sa kung bakit kailangan ng pera ng intrinsic na halaga. Sa esensya, anuman ang pera ito, ang halaga nito ay dapat magmula sa sarili nitong pagiging kapaki-pakinabang. Tulad ng pagpapatunay ng kasaysayan na walang nangangailangan ng halaga ng kalakal upang maging pera, ang argumento ni Aristotle ay hindi mapigilan.
Sa mga bahagi ng Africa at Hilagang Amerika, ang mga kuwintas na salamin ay ginagamit bilang pera, kahit na napatunayan nilang maliit na gamit ito bilang isang kalakal. Ang mga taong Yap sa Pasipiko ay gumagamit ng apog bilang pera.
Ang mga taong may pag-aalinlangan sa Bitcoin ay madalas na gumagamit ng mga pangunahing argumento ng halaga upang hatulan ang posibilidad na mabuhay ang Bitcoin. Sa kasamaang palad, ang Bitcoin ay isang pulos digital na pagkakaroon, kaya't libre ito mula sa mga kadena ng totoong mundo. Hindi ito kailangang magkaroon ng intrinsic na halaga tulad ng ginto, o kailangan ding bigyan ng mga espesyal na karapatan ng iba upang gawin itong ligal. Kahit na ito ay maaaring mukhang isang paliwanag-Bitcoin ay isang bagong-bagong nilalang na hindi napapailalim sa aming mga patakaran ng tao-ngunit wala pa rin itong buong kahulugan.
Isipin ito sa ganitong paraan: Ang mga pera sa Bitcoin at fiat ay magkakaiba sa mga ecosystem sa pananalapi.
Ang Fiat currency ay kabilang sa pisikal na mundo, na nagdadala ng iba pang mga paghihigpit sa pera. Ang kapangyarihan ay kabilang sa mga kumokontrol sa pera, at ang gitnang bangko ay maaaring palaging mag-print ng mas maraming pera upang itaguyod ang implasyon at sirkulasyon. Gayunpaman, walang sinuman ang maaaring sabihin sa iyo nang eksakto kung gaano karaming mga nasasalat na dolyar ang dumadaloy sa mundo.
Ang suplay ng ginto ay limitado, ngunit maaapektuhan ito ng implasyon. Kung ang isang tao ay nakakahanap ng isang malaking halaga ng ginto sa labas ng kasalukuyang supply, ang pagmamay-ari ay maaaring ganap na lasaw. Ang mga pagbabago sa agham ng materyal ay maaari ring mabawasan ang pangangailangan na gumamit ng ginto sa mga produktong elektroniko at consumer.
Ang digital na katangian ng Bitcoin ay nangangailangan ng isang bagong batayan ng teoretikal. Matagal nang kinikilala ng mga ekonomista ang mga limitasyon ng mga mahahalagang metal at fiat na pera. Samakatuwid, ang pagpapakilala ng Bitcoin ay nanganak ng isang bagong hanay ng mga patakaran, na tinatawag ng maraming tao na "ang masiglang pinansyal na ecosystem".
Ang problema ay, tulad ng sinabi sa iyo ng Bitcoin maximizers, ang ligal na pera at mga cryptocurrency ecosystem ay hindi maaaring tunay na magkakasamang buhay. Dahil walang intrinsic na halaga bilang isang instrumento sa pananalapi, produkto ng pamumuhunan o seguridad, ang pinakamalaking pusta ay upang gawing pandaigdigang pera ang Bitcoin.
Ngayon, ang pandaigdigang supply ng pera (M1) ay 7.6 trilyong dolyar ng US. Kung magdagdag ka ng mga deposito ng tseke, panandaliang bono, deposito sa oras at iba pang mga instrumento sa pananalapi, aabot ito sa isang nakapagtataka na $ 90 trilyon. Upang maging isang pandaigdigang pera, ang Bitcoin ay kailangang magkaroon ng hindi bababa sa halaga ng pandaigdigang supply ng pera-ngunit hindi ito ang kaso, dahil ang halaga ng merkado ng Bitcoin ay $ 130 bilyon lamang sa oras ng pagsulat.
Gayunpaman, ang mabilis na lumalagong soberanong utang at dayuhang utang ay maaaring mag-udyok sa mga namumuhunan na magsimulang maghanap ng isang tool para sa hedging ng muling pagdidilig na mas madaling makuha at mas mapapalitan kaysa sa ginto. Maaari nitong itaguyod ang pagpapahalaga ng Bitcoin dahil mayroon itong function na halaga ng store. Upang labanan ang implasyon, maraming mga tao ang nasisiyahan na humawak ng dolyar, euro o yen sa kanilang mga portfolio-ginagawa ng mga Argentina at Venezuelan, hawak nila ang medyo matatag na dolyar.
Maaari itong magdala ng praktikal na halaga dito: Maaaring magamit ang Bitcoin bilang isang tindahan ng halaga.
Nakita namin ito bilang isang asset. Kung ito ay, kung gayon ang Bitcoin ay mahalagang isang anti-inflationary currency. Upang pasiglahin ang paglago ng network, sa tuwing may bagong bloke na nilikha sa blockchain, 50 bagong bitcoin ang mabubuo. Matapos ang bawat 210,000 mga parisukat, ang gantimpala ay makakalahati (ngayon ay gagantimpalaan ng 12.5 bawat parisukat, at hahati sa 6.25 sa Mayo 14, 2020). Kaakibat ng taglay na kakapusan at supply cap ng 21 milyong Bitcoins, hindi nakakagulat na ang mga tao at mga institusyong pampinansyal ay maaaring tratuhin ang Bitcoin bilang matapang na pera (kilala rin bilang isang ligtas na lugar na pera).
Nangangahulugan ito na ang panloob na patakaran sa pera ay nagtutulak sa kapangyarihan ng pagbili ng Bitcoin - ngunit ano ang tumutukoy sa presyo nito?
Kung titingnan mo ang klasikong paaralan ng ekonomiya, malalaman mo na ang presyo ng Bitcoin ay natutukoy sa gastos ng produksyon nito. Nangangahulugan ito ng hardware at kuryente. Tulad ng Bitcoin na patuloy na nagdurusa mula sa deflasyon, ang bilang ng mga minero ay unti-unting mababawas dahil sa mataas na gastos sa pagmimina. Gayunpaman, mayroon pa ring ilang mga minero na handang ibenta ang bitcoin sa isang pagkawala, na maaaring ipahiwatig na ang isang tao ay tinatakpan ang pagtaas ng bitcoin sa hinaharap: ang presyo ay hindi ganap na nakasalalay sa gastos ng produksyon, kahit na ito ay isang kadahilanan.
Ang neoclassical na paaralan ng ekonomiya ay lumawak sa teoryang ito at nagdagdag ng isa pang layunin na kadahilanan: supply at demand. Dahil ang supply ng bitcoin ay naka-cap, ang bilang ng mga bitcoin na mina ay mababawas din sa paglipas ng panahon, kaya't maaaring tumaas ang pangangailangan para sa higit pang mga bitcoin. Mas maraming demand ang katumbas ng mas mataas na presyo.
Ang pag-asa lamang sa mga layunin na kadahilanan ay tila hindi maipinta ang buong larawan. Kung ang mga gastos sa produksyon ang pangunahing dahilan, kung gayon ang halaga ng Bitcoin ay dapat na malapit sa malawak na suplay ng pera (M3) ng US.
Sa kabila nito, ang mga minero ay nasa pagkawala pa rin, sa kabila ng mas mataas na halaga ng pagmimina ng Bitcoin.
Kung ang balanse ng demand at supply ay mahalaga, kung gayon ang malinaw, naka-audit na suplay ng kisame ng Bitcoin ay dapat matukoy ang isang matatag na pangangailangan. Gayunpaman, ang Bitcoin ay madaling kapitan ng labis na pagkasumpungin at maaaring gumuho at umakyat sa parehong araw.
Pagpasok sa paaralan ng ekonomiya ng Austrian, labis na gusto ng mga tagasuporta ng Bitcoin ang paaralang ito. Naniniwala ang mga ekonomistang Austrian na ang presyo ng anumang bagay ay natutukoy ng mga kadahilanan ng paksa, kahit na kasama ang mga gastos sa produksyon. Ang supply at demand ay natutukoy ng mga personal na kagustuhan. Samakatuwid, maaari nitong ipaliwanag ang halaga ng Bitcoin — ang pinaghihinalaang halaga at suhetibong kadahilanan ay maaaring maging mas mahalagang mga sangkap.
Makikita na walang malinaw na paliwanag kung bakit mahalaga ang cryptocurrency (o kahit pera). Sa kasong ito, ang presyo ng Bitcoin ay tila hinihimok ng mga klasikong pang-ekonomiyang mga modelo, damdamin sa merkado at panloob na patakaran sa pera.
Gayunpaman, anuman ang teoryang pang-ekonomiya na pinagtibay ng mga tao, ang cryptocurrency ay magpadala pa rin ng isang rebolusyon sa pananalapi. Kung ito ay maaaring umunlad sa isa pang anyo ng pandaigdigang pera, ang pandaigdigan na ecosystem ng pananalapi ay mababaligtad (ito man ay mabuti o masama, hindi natin alam).
Sa huli, ang Bitcoin ang launch pad para sa mga eksperimento sa pananalapi. Mula 2016 hanggang 2017, pinangunahan ng teknolohiya ng blockchain ang kasaganaan ng cryptocurrency at nagdala ng isang bagong mundo ng makabagong ideya sa blockchain. Ngayon, gagamitin namin ang konsepto ng mga asset pegs at reserba na mga bangko upang pag-aralan ang mga matatag na cryptocurrency na maaaring mapanatili ang presyo ng isang dolyar.
Kaysa sa paggamot sa Bitcoin bilang isang pera, mas mahusay na tratuhin ito bilang isang sistema ng pagbabayad.
Samakatuwid, ang totoong halaga ng Bitcoin ay nakasalalay sa network nito. Ang mas maraming mga kasangkot sa mga tao, mas mahusay. Mahalaga, nangangahulugan ito na ang halaga ng Bitcoin ay nakasalalay sa kung sino ang nagmamay-ari nito. Ngayong mga araw na ito, sa katanyagan ng Bitcoin (hindi para sa pang-araw-araw na paggamit, ngunit para sa pamumuhunan at pangangalakal), parami nang paraming mga kuryoso na tao ang nagsisimulang magbayad ng pansin sa bagong teknolohiyang ito. Nangangahulugan ito ng higit na pamamahagi.
Gayunpaman, upang tunay na mapatakbo ang Bitcoin tulad ng inaasahan, kailangan nitong alisin ang mga minero at mining pool sa pamamagitan ng paglipat sa isang proof-of-stake (PoS) system. Ang proof-of-work system ng Bitcoin ay gumagawa ng mga transaksyon na labis na mahal-minero gumastos ng milyun-milyong dolyar upang ma-verify ang mga transaksyon sa Bitcoin sa network gamit ang elektrisidad at kapangyarihan ng pagproseso ng raw na computer. Sa sistema ng PoS, bibigyang halaga ang Bitcoin dahil sa network nito. Karamihan sa mga stakeholder ay susuko sa bahagi ng kanilang mga pag-aari upang payagan ang network na lumago, sa gayon pagtaas ng kanilang proporsyonal na proporsyonal.
Ito ay simple, ngunit ang karamihan sa mga bitcoin ngayon ay mina ng mga minero ng Tsino. Kung mapapalitan nito (halimbawa) ang malawak na suplay ng pera ng US, kung gayon bakit gumagamit ang gobyerno ng US ng isang pandaigdigang pera na kinokontrol ng mga kalaban ng mga superpower na minero?
Kung ang mga superpower ay ayaw, bakit sumusunod ang mga maliliit na kongreso? Ang pandaigdigang layunin sa pera ay maaaring parang isang panaginip ng tubo, ngunit sa huli, kung ang Bitcoin ay maaaring gumana ay nakasalalay sa kung kanino mo ito naririnig, tulad ng kung saan nito nakuha ang halaga nito.